米連邦準(zhǔn)備制度理事會(huì)（FRB）は18日、2日間に渡る金融政策會(huì)合を終え、政策金利の誘導(dǎo)目標(biāo)を0.5ポイント引き下げ4.75?5％にすることを決定した。FRBの利下げは2020年3月ぶりで、急きょの大幅な利下げとなった。これは米國(guó)が22年3月に制限的な金融政策を開(kāi)始してから、金融政策が引き締めから緩和の期間に転じたことを象徴し、経済成長(zhǎng)の鈍化への懸念を示している。

ドルの需給関係は國(guó)際資本流動(dòng)と密接に関わる。ドルが他國(guó)もしくは他地域に流入すると、大量の資本と投資が伴い、経済繁栄を促すことが多い。ドルが引き揚(yáng)げると資本が外部に流出し、資産価格が低下し、債務(wù)危機(jī)が訪れる。

FRBの利下げ後のドルの流動(dòng)性の拡大は、短期的に世界経済に利するように見(jiàn)えるが、中長(zhǎng)期的には金融市場(chǎng)の変動(dòng)、インフレ激化、新興エコノミーの債務(wù)リスクの拡大などをもたらす可能性がある。

FRBの利下げ後、資本はより大きな収益を求め流動(dòng)を加速することが多い。世界的な資本の急激な流入と流出は、市場(chǎng)価格の変動(dòng)と投資リスクを拡大する。また利下げによりドル建て資産の相対的な魅力が低下し、ドルのその他の主要通貨に対するレートの大幅な変動(dòng)を招く。

円を例に見(jiàn)ていこう。米國(guó)商品先物取引委員會(huì)（CFTC）のデータによると、9月10日現(xiàn)在で市場(chǎng)の円高への期待感が21年3月ぶりの高まりを見(jiàn)せている。FRBが利下げを続ければさらに円高が進(jìn)行し、輸出に依存する日本企業(yè)にプレッシャーをかけると分析されている。

またドルの流動(dòng)性の拡大は通常、通貨供給量の拡大を意味する。これは米國(guó)を含む世界的なインフレ圧力の拡大を招き得る。また世界の貿(mào)易コストも影響を受ける。ドル安になると、國(guó)際貿(mào)易でドル建てで計(jì)算される商品の価格が上がり、輸入國(guó)にプレッシャーを形成する。

FRBの金融政策は世界経済に重要な影響を及ぼすが、経済グローバル化の時(shí)代では米國(guó)自身の経済も、世界経済の影響を受けることに注意が必要だ。

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「中國(guó)網(wǎng)日本語(yǔ)版（チャイナネット）」2024年9月20日